近两日，人工智能（AI）存储龙头美光科技的“王炸财报”再度引爆了华尔街的乐观情绪。
美银证券（Bank of America Securities）高级半导体分析师Vivek Arya最新表示，内存行业正在经历一场由人工智能驱动的根本性结构变革，美光科技最新的季度业绩表明，制造专为人工智能优化的存储芯片所需的产能是传统计算产品的三到四倍。
他在接受最新采访时解释说，“没有存储芯片，就没有人工智能”，并指出近期看到的盈利激增——远远超过了人们的预期——反映的是一种永久性的转变，而不是典型的周期性上升。
Arya还预计，AI内存的供需失衡至少会持续到明年年底。他提到，美光已宣布与16家不同的客户达成里程碑式的协议，这些协议将提供多年价格、数量和供应方面的可见性。
“我认为这次的周期持久性有所不同，”他说道，并强调即使存储芯片制造商想要提高产量，但土地、电力和制造空间等物理限制使得快速扩张几乎不可能。
Arya进一步指出，韩国三星和SK海力士以及美国的美光科技这三家大型存储芯片厂商此次采取的定价策略，正在推动其取得卓越的财务业绩。
他解释称，这些公司已经从之前的繁荣与萧条周期中吸取了教训，现在正在采取克制措施，从而产生了强劲的自由现金流，使得美光科技每年有可能回购其10%的股票。
另一方面，Arya还提到，尽管半导体股票价格大幅上涨，但其估值仍然出人意料地低。
“自年初以来，美光科技的预期市盈率基本保持不变，”他指出，并补充称他关注的三家最大的半导体公司——英伟达、博通和美光科技——的市盈率均低于标普500指数的市盈率，其中美光科技的预期市盈率甚至低于10倍。
展望未来，Arya 预测，随着新的“智能层”的建立，人工智能基础设施的部署将持续到2030年。尽管增长可能无法无限期维持每年60%至70%的增速，但结构性扩张仍将持续。
“唯一阻碍其发展的因素是，终端用户是否有足够的想象力去开发能够推动更多用户采用的新应用？他们能否将这些应用变现？”Arya说道，并指出半导体行业的未来发展最终取决于下游的创新和商业化。
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